05/02/2019
Heraeus Precious Appraisal
Edition 45 - 21 January 2019
Palladium indicator flashing; Chinese car sales turning down
Chinese auto companies’ shares are slumping as automotive sales fall. This could be a leading indicator for the palladium price as SAIC’s share price has turned down before the palladium price in the past, although most recently it was the palladium price that took the lead. SAIC is the largest Chinese automaker and its share price has a 0.77 correlation with the palladium price. However, unlike the palladium price, which has rallied strongly in the last few months after declining earlier in 2018, SAIC’s share price has failed to bounce back. Other major Chinese auto manufacturers’ share prices have also been falling for over a year.
Chinese car sales in 2018 saw the first annual decrease in over 20 years.As vendas caíram 19% ano a ano em dezembro por sete meses consecutivos de queda. As vendas no varejo caíram 6% para 22,7 milhões de unidades no ano passado, de acordo com a China Passenger Car Association (PCA). O PCA espera que as vendas subam 1,2% em 2019, supondo que haja um relaxamento das restrições de propriedade de carros nas principais cidades, incluindo Pequim, o que impulsionaria as vendas neste ano. No entanto, a Associação Chinesa de Fabricantes de Automóveis espera que as vendas fiquem estáveis em 2019. Estima-se que as vendas de veículos elétricos cresçam em torno de 50%, para 1,2 milhão de unidades este ano, mas isso significa que as vendas de veículos a gasolina cairão se as vendas forem estáveis. No entanto, a demanda por paládio ainda crescerá à medida que os fabricantes se prepararem para padrões mais rígidos de emissões em 2020, o que exigirá um aumento significativo nos carregamentos de autocatalisadores.
Por enquanto, o apertado mercado de paládio está sustentando o alto preço e, com taxas de arrendamento elevadas e outro mercado deficitário esperado para este ano, a alta do rali poderá continuar. No entanto, a ação do preço das ações dos principais fabricantes poderia ser uma luz de advertência âmbar para os riscos negativos ao preço do paládio.